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地方政府将发行债券1.6万亿 1万亿为“借新还旧”

A-A+2015年4月21日09:34新华网评论

  日前,财政部公布《2015年地方政府一般债券预算管理办法》,对今年新增发行的地方政府一般债券,以及为置换存量债务发行的一般债券进行规范。

  今年初,经国务院批准,财政部下达了1万亿元地方政府债券置换存量债务额度。近日,一些省份开始启动发行地方政府债券,来置换到期的存量债务。对此社会充分关注,同时也有些疑惑:1万亿元置换债券,额度怎样分配?除了这1万亿元债券,今年还要发行多少地方政府债券?发债筹集的资金将用于什么地方?

  发行1万亿元债券置换到期债务,可减轻利息负担400亿—500亿元

  “今年发行地方政府债券,实际上是两笔账:一笔账是发行1万亿元债券,用于置换旧的存量债务;另一笔账是发行6000亿元债券,用于弥补赤字和为公益性项目建设筹资。”财政部财科所所长刘尚希表示。

  这两块加起来,今年发行的地方政府债券的规模是1.6万亿元。但其中的1万亿元债券相当于“借新还旧”,只是债务形式变化,债务并没有增加。发债筹集的资金只能用来还旧债,而不能安排新的花钱项目。

  财政部有关负责人介绍,根据审计结果,截至2013年6月30日地方政府的存量债务中,今年到期的债务大约有1.8万亿元。这1万亿元的债券置换额度,占今年到期债务的53.8%。各省的债券置换额度,就是按53.8%的统一比例来测算分配的。债券由各省、自治区、直辖市、计划单列市自发自还,发行和偿还主体为省级政府。

  债券置换,主要是解决两个问题:一是减轻地方政府负担。地方政府债券一般是中长期债,融资成本在5%左右,用它来置换短期、高息的银行贷款等存量债务,地方政府一年可减轻利息负担400亿元至500亿元。二是降低债务风险。公益性基础设施建设,项目大多周期长、见效慢,发行中长期债券可防范资金期限错配,并将原来五花八门的政府性债务,通过置换来逐步规范政府的举债行为。

  “地方债券作为收益稳定、风险较小的债券,有利于吸引社会资本参与,提高资金使用效率。置换出来的银行资金,可以更多地投向中小企业和个人,缓解融资难融资贵,促进大众创业、万众创新。”刘尚希表示。

  发行6000亿元债券用于弥补赤字和公益性项目建设,有利于调结构促改革

  根据预算报告,今年地方政府债券发行额度为6000亿元,其中5000亿元为一般债券,1000亿元为专项债券。这6000亿元债券属于新增债务,可以安排新的具体用途。

  筹集的资金怎么用?新的预算法规定,地方政府一般债券纳入公共财政预算,用于弥补赤字,也就是当年财政收入与支出的资金“缺口”;而专项债券则纳入政府性基金预算,主要是为公益性项目建设筹集资金。

  刘尚希认为,受经济下行压力加大、结构调整深化、全面推进改革、财政收入增速下降等影响,今年收支矛盾更加突出。适当扩大中央和地方财政赤字规模,加大支出力度,可以更好地发挥财税政策促进稳增长、调结构、促改革的重要作用。

  也有人担心,地方政府到期的存量债务只是进行置换、尚未偿还,现在又发新债,将来这些债务靠什么来还?

  对此,财政部有关负责人表示,我国政府性债务是经过多年形成的,债务余额也将在较长一段时间内逐渐偿还。只要我国经济长期向好的基本面没有改变,经济的平稳增长将为债务偿还提供根本保障。

  新增的6000亿元地方政府债务中,一般债券主要用于没有收益的公益性事业发展,将来主要靠一般公共预算收入偿还;而专项债券投资的公益性项目是有一定收益的,将来可以用对应的政府性基金或专项收入来偿还。

  积极扩大地方债券的投资者范围,确保社会资金承接得住

  今年,到期债务置换和新增债务加起来,地方政府要发行1.6万亿元的债券,这一数字远远超过往年的发行规模。那么,这样一个规模社会资金能否承接得住?

  “这一点,政府已经作了一些准备,积极扩大了投资者范围。”上海财经大学公共政策与治理研究院院长胡怡建说,在财政部刚刚出台的《地方政府专项债券发行管理暂行办法》中,明确提出要鼓励社会保险基金、住房公积金、企业年金、职业年金、保险公司等机构投资者和个人投资者,在符合法律法规等相关规定的前提下投资地方政府专项债券。

  同时,扩大社会保障基金的投资范围,地方政府债券成为社保基金的稳健投资渠道,并将企业债券和地方政府债券的投资比例从10%提至20%。

  胡怡建认为,相对而言,个人购买地方政府债券的吸引力可能没那么大。特别是今年以来我国股市行情火爆,上证综指更是创出7年来新高。在赚钱效应带动下,很多个人投资者更愿意把钱投到股市上。再加上目前个人理财渠道增多,不少产品的收益高于债券,都可能造成资金分流,对地方政府债券发行带来不利影响。

  “地方政府债券采用市场化原则发行,1.6万亿元债券发行能不能如期完成,最终还得市场说了算。”胡怡建认为,地方政府应及时披露债券基本信息,财政经济运行及债务情况等,为投资者投资债券提供全面、准确的参考依据。同时,还要对债券资金的使用进行严格管理,妥善安排偿还资金来源。

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